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宏观政策：

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议审议通过了国务院关于增加发行国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的议案，决定在今年四季度增加发行2023年国债1万亿元，作为特别国债管理。按此测算，2023年全国财政赤字由3.88万亿元增加到4.88万亿元，中央财政赤字由3.16万亿元增加到4.16万亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。

兰格点评：

突然而来的万亿特别国债对于现阶段的国内钢市来说，就如同一剂强心针一样，在黑色系期货和现货市场激起了一波上涨浪潮，10月24日黑色系期货市场尾盘率先拉升，夜盘也紧随其后；25日黑色系期货和现货市场实现了久违的共振效应，部分区域市场出现了二次追涨，涨幅已接近百元，截至到10月25日，兰格钢铁综合绝对价格指数为4071元/吨，日环比上涨25元/吨；三级螺纹钢(Φ25mm)价格为3781元/吨，日环比上涨29元/吨；热轧卷(5.5mm)价格为3822元/吨，日环比上涨41元/吨；中厚板(20mm)价格为3793元/吨，日环比上涨17元/吨。那么这次“空降”的万亿国债将为钢市带来什么呢？

其一将为钢市带来较强的稳增长预期。近期国家队接连出手，其主要就是要稳定中国经济增长的预期，“信心贵如金”对于现阶段的国内经济增长是至关重要的，从23日汇金出手购入ETE，到24日万亿特别国债，再到25日香港下调股票交易印花税，可以说这一连串的政策出手都是表明中国经济正处于“强预期、稳增长、调结构、高发展”的关键阶段。同时也对国内钢市的信心恢复起到了明显的提振作用。

其二将为钢市带来一定的“钢需”增量。今年以来，我国多地遭遇暴雨、洪涝、台风等灾害，地方灾后恢复重建任务较重，同时现阶段我国经济社会高质量发展对防灾减灾救灾体系建设也提出了更高的要求，此次通过增发万亿国债，专门支持做好灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，这是作为基础设施建设中的短板项目进行的专项的“补短板”行动。从万亿国债的用途来看，资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。万亿国债资金投入使用以后，将会积极带动国内有效需求的释放，将为需求不足的钢市带来额外的“钢需”。

综合来看，突然“空降”的万亿国债将为国内钢市带来较强的宏观预期和额外的“钢需”增量，但同时也应警惕缩量中的供给端再次燃起战火，与此同时，更应该警惕“强预期与弱现实”的频繁博弈为钢市带来大幅波动的潜在风险。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）